华金证券股份有限公司孙远峰,王海维近期对长电科技进行磋商并发布了磋商证实《聚焦高附加值应用，先进封装产能诈欺率/净利润高潮》，本证实对长电科技给出买入评级，刻下股价为31.26元。

长电科技(600584)

投资重心

抓续聚焦高性能封装时期，24Q2各应用分类收入环比均达成双位数增长。跟着消耗阛阓需求趋于结识、存储器阛阓回暖、东谈主工智能与高性能忖度等热门应用鸿沟带动等成分作用，2024年巨匠半导体阛阓重回增长轨谈。长电科技聚焦关节应用鸿沟，在高算力及对应存储和集会、AI端侧、功率与动力、汽车和工业等重智商域领有行业最先的半导体先进封装时期（如SiP、WL-CSP、FC、eWLB、PiP、PoP及XDFOI？系列等）以及搀和信号/射频集成电路测试和资源上风，并达成鸿沟量产，大致为阛阓和客户提供量身定制的时期处理有盘算。2024H1公司达成营业收入东谈主民币154.9亿元，同比增长27.2%；归母净利润6.2亿元，同比增长25.0%。其中二季度达成营业收入86.4亿元，同比增长36.9%，创历史同期新高；归母净利润4.8亿元，同比增长25.5%，环比增长258%。按阛阓应用鸿沟分袂情况：通信电子占比41.3%、消耗电子占比27.2%、运算电子占比15.7%、工业及医疗电子占比7.5%、汽车电子占比8.3%；二季度各应用分类收入环比均达成双位数增长，其中汽车电子收入环比增长跳跃50.0%；2024H1，通信电子收入同比增长跳跃40.0%，消耗电子收入同比增长跳跃30.0%，运算电子收尾自昨年上半年以来的调养趋势，本年上半年同比增长跳跃20.0%。

连接加大研发参加，聚焦高附加值应用。24H1长电科技产能诈欺率显赫耕作，中枢产线加快引诱投资以引申产能；汽车电子职业部通过深耕时期发展旅途，得胜完成多项家具的前期开发责任；临港工场在江阴的中试线，落地多项工艺自动化有盘算，完成高可靠性中枢材料开发与认证；占地两百余亩，历时两年设置的先进封装新厂房长电微电子技俩达成引诱进场；全面激动与前谈晶圆厂和后谈末端客户的计谋配合，构建全新的汽车芯片生态链系统，努力于于打造一个愈加邃密无比、高效的产业链生态系统；想象做事职业部得胜完成了复杂的先进封装想象和Chiplet仿真技俩，并获胜委用给计谋关节客户；想象仿真云平台新上线并开动获胜，显赫提高了仿真想象的负荷承载才智；在封装想象软件的二次开发方面，也获取了进击发挥；同期公司积极寻找计谋并购契机，推动收购晟碟半导体80%股权技俩，扩大公司在存储及运算电子鸿沟的阛阓份额，与客户设置起更邃密无比的计谋配合关系，为公司在巨匠半导体存储阛阓的抓续发展和最先地位奠定坚实基础。加强国际化布局和运营才智，强化国际总部功能及品牌形象，耕作品牌著名度和阛阓影响力。赓续完善国表里产业布局，增强业求实力。

受益消耗电子/通信/运算需求规复及增长，先进封装鸿沟产能诈欺率/净利率高潮。（1）STATSCHIPPACPTE.LTD：主营半导体封装想象、凸焊、针测、封装、测试和布线处理有盘算提供商。24H1行业景气度安宁回升，通信电子、运算电子等阛阓需求量规复，订单量加多，产能诈欺率有所提高，使得净利润高潮。24H1公司营业收入为8.40亿好意思元，同比增长4.33%；净利润0.78亿好意思元，同比增长44.09%。（2）长电韩国：主营高端封装测试家具，主要进行高阶SiP家具封装测试。与23H1比拟，半导体行业呈现复苏趋势，阛阓需求回暖，通信及消耗电子需求增长，产能诈欺率提高，使得净利润高潮。24H1营业收入8.62亿好意思元，同比增长58.19%；净利润0.11亿好意思元，同比增长195.39%。（3）长电先进：主营半导体芯片凸块及封装测试家具。24H1相干末端阛阓家具需求规复，客户对公司芯片凸块及封测产能需求高潮，产能诈欺率显赫提高，使得事迹大幅增长。24H1公司营业收入7.35亿元，同比增长19.03%；净利润1.18亿元，同比增长147.73%。（4）长电科技（宿迁）：主营研制、开发、出产、销售半导体、电子原件、专用电子电气安装。24H1国内末端消耗及电源不停类阛阓安宁回暖，但竞争如故强烈，公司抓续耕作家具结构迭代以合适阛阓需求，产能诈欺率小幅提高，蚀本收窄。24H1公司营业收入5.08亿元，同比增长22.78%；净蚀本0.15亿元，同比蚀本下跌25.49%。（5）长电科技（滁州）：主营研制、开发、出产、销售半导体、电子原件、专用电子电气安装。对应末端阛阓需求规复较慢，竞争强烈，家具价钱承压，产能诈欺率规复较慢，导致净蚀本。24H1公司营业收入4.39亿元同比增长8.13%，净蚀本427.08万元，同比减少129.20%。

投资提倡：咱们守护原有事迹预期。预测2024年至2026年营业收入为330.69/383.02/413.13亿元，增速分别为11.5%/15.8%/7.9%；归母净利润为24.03/30.06/35.09亿元，增速分别为63.4%/25.1%/16.7%；对应PE分别为23.3/18.6/15.9倍。研究到长电科技推出XDFOI？全系列家具，其中Chiplet高密度多维异构集成系列工艺已按接洽进入结识量产阶段，改日算力/存力/汽车等阛阓对先进封装需求抓续增长，沟通晟碟半导体/华润微等产业资源整合上风或突显，守护“买入-A”评级。

风险领导：行业与阛阓波动风险；国际生意摩擦风险；新时期、新工艺、新家具无法按期产业化风险；主要原材料供应及价钱变动风险等。

证券之星数据中心凭据近三年发布的研报数据忖度，华创证券岳阳磋商员团队对该股磋商较为深化，近三年预测准确度均值为79.77%，其预测2024年度包摄净利润为盈利19.51亿，凭据现价换算的预测PE为28.68。

最新盈利预测明细如下：

该股最近90天内共有16家机构给出评级，买入评级14家，增抓评级2家；昔时90天内机构主义均价为39.17。

以上实质为证券之星据公开信息整理，由智能算法生成，不组成投资提倡。